牛熊证属於具杠杆的结构性投资产品，其价值取决於相关资产的表现及其他因素。

一般而言看好相关资产可投资其牛证，看淡则购入其熊证。举例说，若相关资产上升，其牛证的价值亦会上升；若相关资产下跌，其熊证的价值则会上升。

另外，牛熊证的价格变化透明度高，其变动与相关资产的价格变化接近等值。
例如当腾讯股价上升1元时，一只换股比率为100兑1丶对冲值接近的腾讯牛证理论上会上升0.01元（1元除以换股比率100）；相反，当腾讯股价下跌1元时，一只换股比率为100兑1的腾讯熊证理论上会上升0.01元。牛熊证亦有其他重要特点，包括：现货价丶行使价丶财务费用丶到期日丶权益比率和相关资产。